周一(3月14日)，现货黄金创六个交易日新低至1954.38美元/盎司，因俄罗斯和乌克兰的谈判代表暗示和平谈判取得进展，且投资者准备迎接美联储本周启动加息，努力遏制通胀。但俄乌战争改变了市场游戏规则，成为美联储决策新的掣肘，黄金下行空间有限。

　　俄乌谈判传积极信号

　　先前由于担心冲突可能蔓延并迫使北约卷入，使全球金融市场备受打击。不过和平谈判进展的希望让世界受到提振。股市上涨，油价回吐近期一些巨大涨幅。

　　尽管俄罗斯袭击了靠近波兰边境的一个基地，其他地方的战斗也在激烈进行，但为结束乌克兰战争的外交努力周一正在加紧进行。俄罗斯和乌克兰在周末的会谈后给出了最乐观的评估，这提振化解问题的希望。

　　在被问及俄罗斯导弹在周末袭击波兰附近的乌克兰军事训练基地后，是否有落在北约领土的可能性时，英国卫生大臣贾伟德当告诉BBC：“这不是不可能的……但我仍然认为现阶段这是极不可能的。”

　　Blanke Schein财富管理公司的首席投资官Robert Schein说，油价保持在高位的时间越长，由消费支出大幅削减导致经济衰退的风险就越高，“如果油价在几个月内保持在远高于每桶100美元的水准，消费者和经济还可以承受，但如果超过100美元的油价持续六个月以上，到那时我们将看到经济衰退风险激增。”

　　公司咨询公司Air Guide的主管Michael Langford说：“我们的预期是，除非俄罗斯-乌克兰冲突出现任何不可预见的事件，否则金价将在接下来的几周内稳定在每盎司1900美元附近。”

　　美联储的两道难题

　　①通胀

　　之前公布的数据显示，美国2月消费者物价创40年来最快升速。美国经济已经感受到了新冠疫情后需求广泛增长带来的压力。美联储主席鲍威尔将需要解决俄乌危机带来的风险，包括油价飙升和股市大幅下跌。

　　目前，美国失业率已大幅回落至3.8%，以历史标准衡量算是很低了。但疫情导致的供应链瓶颈，以及家庭受益于政府援助计划获得充裕现金，通胀率飙升至美联储2%目标的近四倍多，通胀已成为经济的主要威胁。

　　外界普遍认为，美联储本周将把联邦基金利率目标区间提高25个基点至0.25%-0.50%。这将是2018年以来首次升息。美联储的利率和经济预测将是关注焦点。

　　市场还预计，继本周作出决定之后，美联储在今年剩余的六次会议中至少还有五次加息，并且不排除未来一次性加息50个基点的可能。因此，这对黄金市场短期将呈现负面格局。

　　②战争

　　自1月底的上次政策会议以来，通胀并未显示出明显放缓的迹象，这使得美联储当前的立场与经济增长进一步脱节。长期通胀预期也开始上升，美联储特别关注长期通胀预期，因这可以反映它是否失去民众对其控制价格能力的信任。

　　乌克兰战争没有明确的解决方案，并且可能增加能源成本、进一步破坏供应链、甚至重新安排全球贸易和治理，这可能意味着价格持续上涨，从而引发更多的通胀。

　　鲍威尔在本月初向国会作证时明确表示，他的重点是通胀，如果物价上涨速度不放缓，他已准备好以0.5个百分点的更大幅度提高利率。但他也承认，乌克兰战争改变了游戏规则，可能需要时间才能理解。

　　RBC首席外汇策略师Adam Cole在给客户的报告中表示：“我们知道目前美联储高度关注通胀，但我们预计鲍威尔将继续权衡乌克兰冲突带来的挑战。”

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